L'arte della valutazione: società per azioni e società a responsabilità limitata non quotate in borsa in Svizzera.

In Svizzera, la valutazione di società anonime (AG) e società a responsabilità limitata (GmbH), che non sono quotate in borsa, è un argomento importante. Questo articolo esplora i metodi attuali e le condizioni quadro rilevanti nell'anno 2023.

Quadro di Valutazione

Secondo la circolare 28, le condizioni quadro per la valutazione di titoli non quotati a scopo di tassazione patrimoniale sono stabilite in Svizzera. Il valore di mercato, che è rilevante ai fini fiscali, viene determinato secondo le istruzioni per la valutazione di titoli senza un valore di mercato.

I metodi di valutazione variano a seconda dell'attività commerciale dell'azienda. Le società di holding, di gestione patrimoniale e di finanziamento sono valutate in base al loro valore patrimoniale, mentre per le società commerciali, industriali e di servizi, il valore aziendale è determinato dalla combinazione di valore patrimoniale e valore di reddito.

Valore Patrimoniale

Il valore patrimoniale di una società corrisponde fondamentalmente al capitale proprio imponibile più le riserve nascoste su vari beni come titoli e proprietà immobiliari, al netto delle imposte latenti.

Valore di Reddito

Per calcolare il valore di reddito si utilizza l'utile netto secondo il bilancio annuale, che viene adeguato per correzioni specifiche. L'utile netto corretto ottenuto viene poi ponderato semplicemente su tre anni o l'ultimo anno finanziario viene ponderato doppio.

Esempio di Valutazione

Consideriamo una società commerciale non quotata in Svizzera. Il capitale proprio imponibile ammonta a CHF 2 milioni, e ci sono riserve nascoste di CHF 500’000 su immobili e titoli, al netto delle imposte latenti di CHF 100'000. L'utile degli ultimi tre anni è CHF 300’000, CHF 350’000 e CHF 400’000.

Calcolo del Valore Patrimoniale

Valore Patrimoniale = Capitale Proprio Imponibile + Riserve Nascoste - Imposte Latenti

= 2'000’000 CHF + 500’000 CHF – 100’000 CHF = 2'400’000 CHF

Calcolo del Valore di Reddito

Utile netto corretto:

= (400’000 CHF x 2 + 350’000 CHF) / 3

= 383’333 CHF

Valore di Reddito = Utile netto corretto / Tasso di capitalizzazione (presunto 9.5%)

= 383’333 CHF / 0.095

= 4'035’084 CHF

Valore Aziendale

Valore Aziendale = (2 x Valore di Reddito + Valore Patrimoniale) / 3

= (2 x 4'035’084 CHF + 2'400’000 CHF) / 3

= 3'490'056 CHF